本月5日，普華永道最新發(fā)布“2012年至2015年中國境內醫(yī)院并購活動回顧及展望”的報告。根據(jù)報告，2012年至2015年間，醫(yī)療健康行業(yè)的并購投資熱點從體檢、牙科等醫(yī)療服務轉向醫(yī)院、康復、診療等核心醫(yī)療業(yè)務。披露的醫(yī)院并購數(shù)量每年穩(wěn)步增長，其中境內醫(yī)院并購活動最為活躍，并購案例總計122宗，占醫(yī)療健康行業(yè)并購案例總數(shù)的54.5%，交易金額達137.9億元人民幣。此外，2015年互聯(lián)網醫(yī)療爆發(fā)式增長至100億元。報告預測，2016年中國醫(yī)療健康行業(yè)的并購活動將繼續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢。

從被投醫(yī)院類型看，投資綜合醫(yī)院的并購交易持續(xù)增長，并購數(shù)量和金額均在2014年超過專科醫(yī)院，并在2015年持續(xù)走高，并購數(shù)量增至27宗，并購金額達39.8億元，而專科醫(yī)院在2015年披露的并購金額則較2014年有較大下滑。此外，投資公立醫(yī)院的并購交易近年來越來越活躍，被并購方全部為綜合性醫(yī)院，主要為二級甲等醫(yī)院。

普華永道中國華北區(qū)企業(yè)并購服務部及醫(yī)療行業(yè)主管合伙人錢立強表示：“由于有望快速擴大規(guī)模并回收投資，醫(yī)療風險較小的連鎖型專科醫(yī)院，如口腔和婦幼醫(yī)院，最受投資者青睞。但近年來這類標的逐漸稀缺，2015年交易規(guī)模大幅下降。而具有一定規(guī)模、有穩(wěn)定現(xiàn)金流并能利用投資提升業(yè)績的二、三級綜合醫(yī)院并購活動出現(xiàn)大幅增長。”

從地域來看，2012年至2015年，境內醫(yī)院并購活動主要集中在北京、江蘇、浙江和廣東等醫(yī)改先行地區(qū)，四地并購數(shù)量占總數(shù)的一半以上，投資金額占總額約70%。

報告顯示，醫(yī)療健康企業(yè)的投資退出方式主要為上市和股權轉讓，披露金額項目的平均投資回報率在2至8倍之間，上市板塊主要集中在香港主板和新三板。

近來，中國鼓勵社會資本參與醫(yī)療體制改革和投資醫(yī)療行業(yè)的政策不斷出臺，互聯(lián)網和新技術的醫(yī)療行業(yè)也持續(xù)成長。普華永道預計，整個醫(yī)療健康行業(yè)的并購活動將繼續(xù)呈現(xiàn)出上升趨勢。

錢立強表示，“我們預計在投資者熱情持走高的背景下，可能將會出現(xiàn)包括醫(yī)院集團或單體醫(yī)院的大型交易;跨境并購也將繼續(xù)增加，并出現(xiàn)相當比例的新設和合資項目;醫(yī)療行業(yè)上市熱情也將持續(xù)高漲并得到市場的響應。”

統(tǒng)計還顯示，投資公立醫(yī)院的并購交易穩(wěn)定增長，在2015年披露并購金額達約8.4億元人民幣。對民營醫(yī)院的投資在2014年出現(xiàn)井噴式增長，但在2015年，主要受專科醫(yī)院交易下降影響，披露并購金額下滑為39.4億元人民幣。

從投資者類型來看，從2014年開始，看好健康產業(yè)橫向整合的醫(yī)療健康類A股上市公司、發(fā)展多元化的綜合企業(yè)以及跨界投資公司紛紛延伸發(fā)展或跨界投資醫(yī)療健康產業(yè)，推動戰(zhàn)略投資者的境內醫(yī)院并購金額實現(xiàn)階梯式增長，到2015年達到38億元人民幣;私募股權基金亦對境內醫(yī)院并購保持熱情，2012年至2015年間并購數(shù)量逐年增加，但在2015年披露交易金額僅為9.9億元人民幣，較2014年減少了近65%。

“連鎖專科醫(yī)院及連鎖高端綜合門診是2014年民營醫(yī)院并購的主要標的，亦是私募股權投資者投資關注的重點，但這類標的逐漸稀缺導致民營醫(yī)院和私募股權并購交易規(guī)模在2015年有較大下滑。”普華永道中國戰(zhàn)略咨詢部合伙人金軍分析道。

醫(yī)療健康企業(yè)的投資退出方式主要為上市和股權轉讓，披露金額項目的平均投資回報率在2至8倍之間。根據(jù)統(tǒng)計，2012年至2015年間，共計有17家醫(yī)療健康行業(yè)企業(yè)成功上市，總計籌資人民幣127.7億元，上市板塊主要集中在香港主板和新三板。

展望未來，隨著鼓勵社會資本參與醫(yī)療體制改革和投資醫(yī)療行業(yè)的政策不斷出臺，以及基于互聯(lián)網和新技術的醫(yī)療行業(yè)持續(xù)成長，整個醫(yī)療健康行業(yè)的并購活動將繼續(xù)呈現(xiàn)出上升趨勢。“我們預計在投資者熱情持續(xù)走高的背景下，可能將會出現(xiàn)包括醫(yī)院集團或單體醫(yī)院的大型交易;跨境并購也將繼續(xù)增加，并出現(xiàn)相當比例的新設和合資項目;醫(yī)療行業(yè)上市熱情也將持續(xù)高漲并得到市場的響應。”錢立強補充說。

（來源：普華永道中國、中國新聞網）