生產(chǎn)骨科醫(yī)療器械的楊利波和常州康輝醫(yī)療器械有限公司(下稱“康輝”)并不覺得2008年日子難過。

這一年，公司的國內(nèi)銷售依舊保持著40%以上的增長;甚至國際市場(chǎng)增長也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，達(dá)到100%。

讓康輝“慢下來”的是，登陸資本市場(chǎng)的計(jì)劃可能要等到經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以后，而不是2009年。

與經(jīng)濟(jì)周期無關(guān)

“我們和周期性行業(yè)不同，骨科器械的成長與幾樣?xùn)|西有關(guān)系：一是人口數(shù)量，人口越多，發(fā)病概率越大;二是壽命越長，需要修補(bǔ)的幾率越大;三是經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，發(fā)生交通事故等骨損傷的概率越高，同時(shí)發(fā)展中國家的人口擺脫赤貧，對(duì)于生存質(zhì)量的重視也是一個(gè)因素。”康輝總經(jīng)理?xiàng)罾▽?duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，上述幾個(gè)因素與一般經(jīng)濟(jì)周期無關(guān)，而是與中國目前經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大背景有關(guān)系。

成立于1997年的康輝，是一家專注于骨科醫(yī)療器械企業(yè)，2008年的銷售額為1.8億元，產(chǎn)品主要涉及到脊柱產(chǎn)品和普通骨創(chuàng)傷產(chǎn)品，屬于醫(yī)療器械行業(yè)中的高值耗材。

2008年，全球骨科器械市場(chǎng)銷售額為350億美元，其中，美國市場(chǎng)占50%，而中國市場(chǎng)占3%，約71.4億元。

引入風(fēng)投

作為一名職業(yè)經(jīng)理人，楊利波在美國拿到了MBA學(xué)位，隨后回國加入強(qiáng)生公司的關(guān)節(jié)部門。2005年，已經(jīng)創(chuàng)立8年的康輝請(qǐng)來?xiàng)罾ǎ?dāng)時(shí)康輝銷售額為5000萬元，利潤為2000萬元。

與此同時(shí)，康輝遇到過民營企業(yè)在治理結(jié)構(gòu)上會(huì)犯的所有問題。

楊利波的背景，讓其從風(fēng)險(xiǎn)投資界尋找到一個(gè)給康輝動(dòng)“手術(shù)”的機(jī)會(huì)。

2006年2月，IDG和TDF以9倍的靜態(tài)市盈率、投資1000萬美元入股康輝控股(注冊(cè)于開曼群島，康輝作為其全資子公司)，共占約20%的股份。

2008年1月，TDF、IDG VC與SIG & CDH又再投資3700萬美元，其中1000余萬美元用于回購3名股東的股份，至此上述VC掌握了公司的控股權(quán)。

股權(quán)關(guān)系理順，楊利波領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)可以放開手腳來按照自己的想法組織公司，從生產(chǎn)、研發(fā)、市場(chǎng)營銷、海外業(yè)務(wù)到上市計(jì)劃等。

“最近，我們正在和一家美國的生命科學(xué)基金談判，他們可能會(huì)有500萬美元進(jìn)來，作為第二期風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)延長。”楊利波對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，選擇該基金的目的主要還在于其對(duì)于美國醫(yī)藥政策和市場(chǎng)環(huán)境非常熟悉，同時(shí)對(duì)當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)很熟悉，這也是為將來康輝境外上市做好鋪墊。

原定于2009年上市的計(jì)劃，由于金融危機(jī)擱置起來，這可以說是對(duì)康輝影響最大的地方。“原本，我們考慮的是納斯達(dá)克或者香港，但是現(xiàn)在的環(huán)境，我們還是希望等待資本市場(chǎng)比較平穩(wěn)的時(shí)候。”楊利波說。