對于集采成熟品種，以往的“腳踝價”效應正在遞減，新的上行周期開始展現(xiàn)。

01

上海骨科創(chuàng)傷集采結果公布

部分品類中標價提高

8月14日，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)公布《上海市骨科創(chuàng)傷類醫(yī)用耗材集中帶量采購擬中選結果》。

根據(jù)此前發(fā)布的采購文件，本次集采品種為普通接骨板及配套螺釘、鎖定加壓接骨板(含萬向)及配套螺釘、髓內(nèi)釘及配件、皮質骨螺釘、松質骨螺釘、中空(空心)螺釘(非鎖定)，材質包括純鈦、鈦合金及不銹鋼。

部分擬中選結果如下(完整結果見文末)：

完整見文末

公示結果顯示，國內(nèi)外骨科頭部均有多款產(chǎn)品中標。據(jù)賽柏藍器械梳理：大博85個、邁瑞57個、強生58個、捷邁28個、威高45個。

擬中選價格方面，普通接骨板系統(tǒng)區(qū)間為288元-1569元;鎖定加壓接骨板系統(tǒng)(含萬向)區(qū)間為65-2055元;髓內(nèi)釘系統(tǒng)區(qū)間為11-3501元。

在此前京津冀28省骨科創(chuàng)傷類集采中，普通接骨板系統(tǒng)擬中選價格區(qū)間為680元/套—1076元/套;鎖定加壓接骨板系統(tǒng)(含萬向)擬中選價格區(qū)間為780元/套—1362元/套;髓內(nèi)釘系統(tǒng)擬中選價格區(qū)間為1493元/套—1696元/套。

由于京津冀選取了采購包形式，無法就最低中選價進行橫向對比，但通過相同品類的最高擬中選價可見，部分集采中標價格已不降反升，讓利企業(yè)趨勢已逐步體現(xiàn)。

根據(jù)采購文件，本次集采周期為兩年，首年采購需求總量為78175個，其中普通接骨板2605個、鎖定加壓接骨板(含萬向)51805個、髓內(nèi)釘23765個。

02

降價陣痛逐步消退

骨科市場競爭奔向高潮

從省際聯(lián)盟到國采，骨科四大領域均經(jīng)歷大規(guī)模降價洗禮。

賽柏藍器械制圖

集采帶來的降價潮直接影響企業(yè)毛利，但也給中選企業(yè)帶來穩(wěn)定放量機會。在降價趨勢下，國產(chǎn)龍頭品牌憑借其規(guī)模優(yōu)勢、產(chǎn)品力、服務能力，獲得更多醫(yī)療機構選擇，借機以較低成本實現(xiàn)迅速覆蓋。

據(jù)國聯(lián)證券研報數(shù)據(jù)，國家脊柱類集采中，進口廠家份額占比大幅降低，強生和美敦力份額總和從53%下降至 9%，國產(chǎn)替代進程加速。

依托龐大的患者基礎，國內(nèi)骨科市場仍處于高速增長階段。觀研天下數(shù)據(jù)指出，目前我國骨科植入醫(yī)療器械人均手術量低于歐美平均水平，骨科植入醫(yī)療器械仍具備較大增長空間，預計2025年我國骨科植入醫(yī)療器械市場規(guī)模將達700億元。

此外，隨著集采規(guī)則持續(xù)優(yōu)化，降價對骨科企業(yè)盈利帶來負面影響正在逐漸出清。

以骨科創(chuàng)傷類為例，2023年京津冀28省集采價格區(qū)間較2021年河南12省聯(lián)盟已有明顯提升，此次上海又在最高中選價再度上探。

圖源：中銀證券

平安證券研報提到，從集采進度來看，關節(jié)、創(chuàng)傷、脊柱等集采均已執(zhí)行一年周期以上，價格基數(shù)因素和渠道庫存退換貨等問題基本解決，骨科相關公司報表端有望迎來改善拐點。

國聯(lián)證券研報也提出，未來隨著集采政策完全落地，各廠家毛利率和凈利率有望回歸穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢。

圖源：國聯(lián)證券

各家最新財報已反映出上行趨勢，威高2024Q1關節(jié)營收同比增長82.34%，關節(jié)銷售價格增長12.88%;大博2024年Q1實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長，其中營收4.27億元，同比增加9.17%;歸母凈利潤約6173萬元，同比增加6.05%。

隨著降價帶來的行業(yè)陣痛逐步消去，國內(nèi)骨科市場的重新劃分即將邁向高潮，外資巨頭在高端產(chǎn)品線的優(yōu)勢依舊客觀存在，高烈度的市場份額競爭仍將繼續(xù)。

附：

【來源：賽柏藍器械】