近期大盤走勢出現震蕩，而部分醫藥上市公司走勢相對較強。在市場紛紛預期新一輪藥品降價山雨欲來之際，我們發現，醫療器械和診斷試劑領域不屬于傳統的藥品領域，行業增速將繼續有可能保持在25%~30%，部分細分子行業將能夠保持30%以上的增長，其投資機會值得關注。

醫療器械：

政策變化帶動需求增長

從基本面看，醫療器械產業是事關人類生命健康的多學科交叉、知識密集、資金密集型的高技術產業，許多醫療器械是醫學與多種學科相結合的產物，其發展水平代表了一個國家的綜合實力與科學技術發展水平。2008年至今，受需求增長和醫改拉動，我國醫療器械行業總體處于高度景氣區間，最高月度同比增速甚至超過35%。由于醫療器械不屬于藥品，因此不受降價影響，而在行業相對景氣的背景下，醫療器械上市公司總體成長性較好，PEG(市盈率)高于全行業平均水平，具有一定的投資機會。

從全球來看，行業數據顯示，目前我國藥品與器械人均消費比例僅為101，而發達國家人均醫藥衛生消費藥品和器械的比例已達到11。與發達國家相比，我國醫療器械行業可能會成為未來醫藥行業細分領域發展的重點，可謹慎關注其投資機會。由于醫療器械行業產品品種繁多，制造技術涉及醫藥、機械、電子、塑料等多個技術交叉領域，企業生產規模大小不一。一般而言，大型高端醫療器械產品對科技含量要求高、單個產品價值較高，適合小批量生產;中小型基礎醫療器械產品對質量要求高、單個產品價值不高，適合大批量生產，如介入導管、介入導絲等介入醫療配件產品。

在醫改的推動下，我國醫療器械市場發展空間廣闊，而人口老齡化和藥品招標集中采購是醫療器械行業發展的兩大“抓手”所在。隨著我國經濟發展加速，人民生活水平提高，人口逐步老齡化，醫療服務需求升級，促進了醫療消費的增長和醫療器械的需求;同時，信息化引發了醫療器械需求增長。隨著計算機和技術的發展，醫療領域的信息化和網絡化引發了對影像化、數字化等高精尖醫療設備的需求增長，給醫療器械生產企業帶來一定的市場空間。藥品集中招標采購制度逐步降低了醫院對藥品收入的依賴程度，提高醫療服務收入是醫院減少對藥品收入依賴程度的重要途徑，由此產生的對中高檔醫療設備的需求將構成醫療器械行業發展的一個持續動力。

在行業細分領域方面，建議關注支架系統、MRI、超聲治療儀等高端器械。支架和MRI主要用于心臟手術和癌癥診斷，用藥金額較大，毛利率較高，而由于患者基數和患病率的提高，此類產品業務成長性相對良好。目前，我國在這幾個領域已經形成產業聚集區，涌現出一批高成長性企業，具有自主知識產權的產品日益增多，其中部分產品已進入包括歐美在內的國際市場，產業發展整體勢頭良好，相關數據顯示，近3年醫療器械行業最高增速為38%，預計中國醫療器械行業2010年總產值將超過1000億元，可對支架系統、MRI、超聲治療儀等高端器械領域適當關注。